Les tech sont les nouveaux Rois de Wall Street

Oublié le krach de l’an 2000: les nouvelles technologies brillent de nouveau à Wall Street et renvoient les industries traditionnelles en deuxième division. Toutes ces entreprises sont encore loin d’être rentables mais les investisseurs misent sur leur capacité à dominer l’économie mondiale. Le jeudi 16 juillet, l’action Google avait terminé la journée à 601,78 dollars (soit 544,01 euros). Vingt-quatre heures plus tard, le titre s’échangeait à 699,62 dollars (c’est-à-dire 632,45 euros), soit une hausse de 16,2%. Petit détail: ces 16% de hausse ont conduit à augmenter la valeur boursière de Google de 65 milliards de dollars en une seule journée (environ 59 milliards d’euros). Comme si, à sa valeur antérieure, le groupe avait d’un coup ajouté celle de la compagnie d’assurance d’Axa ou celles de Peugeot, Renault et Michelin réunies! Jamais une telle progression n’avait été enregistrée; le précédent record appartenait à Apple, avec une hausse de 46 milliards de dollars en une journée en avril 2012 (actuellement, l’équivalent de 41,58 euros). Le cours de Google n’est pas resté à ce niveau: le vendredi 24 juillet, il est revenu à 654,77 dollars (environ 592 euros), ce qui donnait tout de même à l’entreprise une valeur supérieure à 437 milliards de dollars (395 milliards d’euros), au deuxième rang mondial derrière Apple, qui caracole largement en tête avec une capitalisation boursière voisine de 710 milliards de dollars (642 milliards d’euros). Ce n’est pas la première fois que l’on voit des valeurs de haute technologie dominer ainsi le classement. Le pétrolier Exxon a l’habitude de devoir rivaliser avec de jeunes entreprises innovantes. Mais on n’avait jamais vu l’écart se creuser aussi fortement (avec la chute des cours du pétrole, la capitalisation boursière d’Exxon Mobil est revenue à 334 milliards de dollars, environ 302 milliards d’euros), tandis que les nouvelles venues se bousculent: derrière Microsoft, toujours là (371 milliards de dollars de capitalisation boursière, soit 335 milliards d’euros), on voit monter Facebook (272 milliards de dollars, 246 milliards d’euros), Amazon (247 milliards de dollars, 223 milliards d’euros), etc. La capacité du système américain à produire des entreprises capables de bousculer sans cesse les hiérarchies en place ne se dément pas. La capacité du système américain à produire des entreprises capables de bousculer sans cesse les hiérarchies en place ne se dément pas On peut évidemment s’interroger sur la pertinence de ces classements boursiers. On a déjà vu les financiers s’emballer pour des entreprises prometteuses dont la valeur est ensuite brutalement retombée ou qui ont disparu. Une bulle boursière ne serait-elle pas en train de se reconstituer? La réalité est plus complexe. D’une façon générale, les marchés boursiers des pays développés sont assez chers en ce moment: compte tenu de la faiblesse des taux d’intérêt, les investisseurs sont tentés de s’intéresser à la Bourse pour améliorer les performances de leurs placements. Et, sur ces marchés chers, les valeurs de haute technologie occupent une place à part: ce ne sont pas leurs performances actuelles que l’on accepte de payer un prix élevé mais leurs performances escomptées dans le futur. Au sens propre du terme, c’est de la spéculation, mais une spéculation qui n’exclut pas une certaine forme de rationalité économique.